在歐元啟動(dòng)之后，法蘭克福證券交易所的崛起日益引人注目。事實(shí)上，法蘭克福證券交易所為了吸引外國(guó)公司上市，專門成立了名為“自由市場(chǎng)”的上市三部，這個(gè)上市三部的上市條件比較寬松，既沒有公司最低成立年限的限制，也沒有最低發(fā)行資本等的限制，甚至對(duì)于公司掛牌之后的年度和中期報(bào)告披露也沒有要求，吸引了大量外國(guó)公司，上市公司目前已經(jīng)成為法蘭克福證券交易所的半壁江山。隨著歐元的啟動(dòng)和歐元經(jīng)濟(jì)區(qū)的日趨整合，估計(jì)會(huì)吸引更多的歐洲和區(qū)外企業(yè)前來(lái)上市。

四 企業(yè)上市聘請(qǐng)的投資銀行在選擇上市地點(diǎn)時(shí)具有一定的影響力

企業(yè)上市的成敗，投資銀行的運(yùn)作成功與否當(dāng)然十分重要。企業(yè)聘請(qǐng)投資銀行時(shí)需要考慮不同投資銀行的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，投資銀行在建議上市方案時(shí)會(huì)根據(jù)自身的優(yōu)勢(shì)、企業(yè)的市場(chǎng)定位等提出建議。從投資銀行角度看，當(dāng)然是盡可能便于估值和定價(jià)，使發(fā)行的估值最大化，便利于發(fā)行的順利進(jìn)行。中國(guó)企業(yè)在選擇承銷團(tuán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是其對(duì)于中國(guó)企業(yè)的了解和把握能力，同時(shí)要求其應(yīng)當(dāng)具有高水平的市場(chǎng)研究能力，具有較強(qiáng)的地區(qū)分銷能力，并具有把握零售市場(chǎng)和和機(jī)構(gòu)投資者市場(chǎng)的動(dòng)向的能力。

五 高質(zhì)量的投資者是企業(yè)選擇上市地點(diǎn)的重要因素

企業(yè)在選擇上市地點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇那些對(duì)于本公司所在行業(yè)、地區(qū)等而言具有高質(zhì)量投資者的市場(chǎng)，這些高質(zhì)量的投資者對(duì)于本行業(yè)的公司有良好的了解，對(duì)于公司的發(fā)展能夠提供長(zhǎng)期支持，避免因?yàn)橐恍┒唐谛缘囊蛩貙?dǎo)致公司上市之后的市場(chǎng)價(jià)格等出現(xiàn)過于劇烈的變動(dòng)。許多新經(jīng)濟(jì)企業(yè)之所以對(duì)于美國(guó)NASDAQ市場(chǎng)趨之若鶩，一個(gè)重要的原因就是這個(gè)市場(chǎng)積聚了一大批高素質(zhì)的投資者。

六 中國(guó)企業(yè)是否需要選擇在幾個(gè)海外證券交易所同時(shí)掛牌

近年來(lái)中國(guó)內(nèi)地的企業(yè)在海外上市，許多是選擇了在香港和紐約兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)掛牌。那么，對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，這是否有必要。

實(shí)際上，如果僅僅是為了吸引更多的投資者的需求，中國(guó)企業(yè)在當(dāng)前資本市場(chǎng)的全球化條件下，即使僅僅在香港等一個(gè)國(guó)際性的市場(chǎng)上市，依然可以實(shí)現(xiàn)投資者全球化的目標(biāo)，因?yàn)槿虻耐顿Y者同樣可以通過多種方式購(gòu)買在一個(gè)海外市場(chǎng)上市的股票。同時(shí)，兩地或者多個(gè)地點(diǎn)上市需要繳納更大的上市費(fèi)用。20世紀(jì)90年代，由于東京證券交易所的市場(chǎng)交易平淡，上市維持費(fèi)用也偏高，于是一批已經(jīng)在東京上市作第二上市的歐美公司也先后取消了在東京證券交易所的掛牌，如果僅僅為了擴(kuò)大有限的投資者基礎(chǔ)而付出過大的上市費(fèi)用就沒有必要了。特別是當(dāng)前聯(lián)網(wǎng)交易的發(fā)展，使得傳統(tǒng)的、為了擴(kuò)展投資者需求而進(jìn)行多地上市的活動(dòng)更為失去意義。